先月の２８日、日銀は長短金利操作（イールドカーブ・コントロール、YCC）の柔軟化を公表しました。具体的には、日銀が誘導する目安としての長期金利の上限を０．５%から１．０%に引き上げるものでした。

元いた位置（1ドル=144円台）へ戻りつつ・・・

　この措置の発表を受けて外国為替市場では、２８日午後に円相場が一時１３８円前後まで急騰。しかし、この円高・ドル安動向も「ホンの束の間」で終息して、その後、僅か２営業日で５円程の『円安・ドル高』へ巻き戻しが見られています。円貨は、再び「元いた位置（1ドル=144円台）」へ戻りつつあるのです。

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「日米の金利差」が広がり、「円安・ドル高」が止まらない・・・

　「日米の金利差」が広がり気味となっているのは、日本国内の金利上昇が今のところ限定的（新発10年物国債の利回りは0.6%前後、7月27日と比べると0.15%程度の上昇に止まり、これからも日銀は国債買いを止めることはない。）であるためです。このため、投機筋の「円を売って、利回りの高いドルを買う」動きが強まっています。
　現在、米30年債利回りは4.11％まで上昇するなど、年初来の高水準にあります。また、米10年債利回りも4.04％前後と再び４％台に乗せています。

植田総裁への「失望感」が、今回の「円安・ドル高」に現われた？

　海外投機筋に、今回のYCC一部修正（長期金利１％以内）を超える金融政策の変更が決して行えない日銀のスローペースな姿勢を見透かされたので、海外勢はこれから「やりたい放題」暴れることでしょう。彼奴等にとって「スローペースの変更」は「現状維持」と同意語なのですから...。
　４月以降、財務省と日銀の『たすき掛け人事』を棚上げした「植田新総裁の誕生」の真意を諮りかねていた海外投機筋は、今回の金融政策の一部修正の道中で『植田総裁を見透かし』、ドル・円相場は秋口から年末に向けて、１５０円台にタッチする「円急落」もあり得ると見ています。

そして、再び「円買いの為替介入」が実施される？・・・

　その時、日本政府は慌てふためいて『円買いの為替介入を実施』することでしょう。その際、投機筋はこの虎の威を借りて、急速に「円高・ドル安」に相場を反転させて、丸儲けを企むことでしょう。
　但し、日本株の海外勢総売りは「年内はない」と見ています。やつらも馬鹿じゃないので、１粒で２度美味しくいただきたいことでしょうから、年明け以降でしょう。

米株の個人投資家は、ドル・円の為替動向に細心の注意を・・・

　今や、我々個人投資家においても、米国株の動向以上に「ドル・円の為替動向の衝撃度」が巨大で、ポートフォリオに与える影響度も大きくなっています。ここをどのように考え対応するかで、将来の資産形成の度合いが異なると見ています。

８月２日のトピックス

• ダウ工業株30種平均は３日続伸、前日比71ドル15セント（0.2%）高の3万5630ドル68セントと、昨年２月以来の高値で終えています。
• １日朝に決算を発表した建機のキャタピラーが大幅高となり、ダウ平均を押し上げました。キャタピラーは９%高で終え、１銘柄でダウ平均を150ドルあまり押し上げています。

• ナスダック総合株価指数は３営業日ぶりに反落。前日比62.111ポイント（0.4%）安の1万4283.913で終えました。

MYポートフォリオ

　昨日比１円５銭の円安へ傾いたことで、米国株が大きく下げたものの、円換算値では６万円弱のマイナスで終わっています（ドルベースでは▼４６２７ドル）。
　ダウ平均とS&P500種株価指数のいずれにおいても、前日に年初来高値を付けてたことで、誰でも主力銘柄に「持ち高調整の一旦売り」を出しやすい状況でした。

編集後記

日本の投資家が保有する米国株と国債等は約２兆５千億ドル（約359兆円）

• ウォール街、日銀ショックの世界への波紋見極め－深刻な影響の恐れ - Bloomberg

　何とも衝撃的な記事が掲載されてました。日銀の金融政策一部変更に端を発して、日本が金利高へ舵を切ると、世界、特に米国へ投資されている資金が約２兆５千億ドル（約359兆円）にも上ることから、レパトリエーション（本国への資金回帰）が発生して、主要国で深刻な金利高を引き起こす可能性を論じた記事です。
　一気に雪崩を打った流れとはならず、同記事はあくまで可能性を論じたものですが、日本で暮らしている者にとっては、「日本国内で投資を継続する危険性（円の価値の毀損）」をしみじみと感じ取っているので、「真逆な論調」と捉えてしまいます。しかし、本件などは、欧米人の見方を学ぶ機会として、見知っておかなくてはいけない事です。

　今週３日、アマゾン・ドット・コムや、アップルの決算発表を控えます。キャタピラー等の景気敏感株からハイテク株へ、物色の中心が再び戻れば、株式市場で『株買い強気派の勢い』が一段と増しそうです。